Dávat úvěr africkým finančním trhům a proč musíme urychlit reformy

Pokud otevřete Globální databáze finančního rozvoje Světové banky a porovnat údaje o soukromých úvěrech s celkovým počtem obyvatel, je poučné si všimnout výrazně odlišných temp růstu. V rozvíjejících se ekonomikách subsaharské Afriky se poskytování úvěrů za posledních 10 let poměrně působivě rozrostlo, i když z nízkého základu – z 10 procent na 18 procent. Celkový počet obyvatel regionu však vzrostl téměř o třetinu a nyní činí 1 miliardu lidí. Tato různorodá čísla naznačují, že úvěry nerostou dostatečně rychle na to, aby vybudovaly infrastrukturu a vytvořily pracovní místa potřebná k podpoře této rychle rostoucí mladé populace.

Význam úvěru

Pro většinu lidí žijících na kontinentu, zejména pro ty, kteří žijí ve městech bojujících s rostoucími cenami potravin a paliv, je jejich schopnost budovat nebo získávat majetek extrémně omezená. Pro většinu lidí není přístup k úvěru o investování do budov nebo podniků. Jde o zvládnutí každodenních výzev. Kredit je zkrátka nutnost, prostředek, pomocí kterého mohou lidé zůstat ve hře.

Snazší přístup k úvěru – například prostřednictvím kreditních a obchodních karet a také inovací mobilních úvěrových produktů, jako jsou M-Shwari, Branch a Tala – jistě pomáhá s vyhlazováním spotřeby. Ale v Africe dnes není mnoho toho, co by úvěrové trhy mohly nabídnout ekonomicky aktivním téměř chudým, aby jim pomohly vybudovat kapitál ve smysluplném smyslu.



Ve vyspělých ekonomikách umožnilo financování bydlení bezpočtu milionů během desetiletí vybudovat bohatství domácností. V Africe jsou však hypoteční trhy extrémně tenké. V Ugandě existuje odhadem 5 000 hypoték pro 41 milionů obyvatel, zatímco v Tanzanii je pouze 3 500 hypoték v zemi s 55 miliony obyvatel. Dysfunkce trhu, jako je tato, znamená, že lidé bez pozemků nebo budov nemají prospěch z inflace cen aktiv, která vytváří nezasloužené bohatství pro ty, kteří již mají kapitál, a tak vidíme, jak se společnosti nebezpečně rozdělují a jsou nerovné.

Poskytování úvěrů v Africe dramaticky zaostává za ostatními regiony světa. Zatímco poměr úvěrů k HDP je v subsaharské Africe pouze 18 procent, srovnatelná čísla v jižní Asii a Latinské Americe jsou 37 procent, respektive 47 procent. Centrální bankéři a politici v celé subsaharské Africe si nyní uvědomují, že prioritním výsledkem jejich strategií reforem finančních trhů by měly být mnohem větší a lépe fungující úvěrové trhy.

Ve světě finančního začleňování vzbuzuje úvěr obavy kvůli riziku nadměrného zadlužení. Ve skutečnosti je to znepokojující v kontextech, jako je Keňa, kde došlo k šíření různých aplikací pro online úvěry a objevují se důkazy, že online úvěry jsou využívány k neproduktivním činnostem, jako jsou online hazardní hry. Ale neměli bychom dovolit, aby to stálo v cestě realitě, že Afrika potřebuje mnohem více úvěrů, pokud bude hospodářský rozvoj držet krok s růstem populace.

Navzdory důležitosti úvěrových trhů jsme z nich ještě kolektivně neudělali dostatečně vážný předmět zkoumání – a důsledky, pokud tak neučiníme, jsou hluboké.

Reforma úvěrového trhu

Reforma úvěrového trhu představuje výzvu, protože úvěry se dotýkají celého finančního trhu – od mikroúvěrů na jednom konci až po kapitálové trhy, včetně financování projektů a dluhopisů, na straně druhé. Úvěr zahrnuje také banky i nebankovní finanční instituce, včetně nyní fintech a dokonce i telekomunikačních společností – čí je tedy úkolem regulovat úvěrové trhy? Pouze centrální banky? Nebo orgány pro řízení trhu s mandáty, které jdou nad rámec spotřebitelského úvěru do oblastí, jako je ochrana investorů? Nebo specializované úvěrové regulátory, jako je jihoafrický národní úvěrový regulátor? Není vždy jasné, kdo by měl být odpovědný, a tak reformním procesům často chybí vedení.

Vidíme také, že reforma úvěrového trhu je vyhlašována fragmentárně. Například posilování infrastruktury úvěrového trhu bývá výhradou těch, kdo se zajímají o rozvoj financování malých a středních podniků, zatímco na ochranu spotřebitele se obvykle pohlíží odpovědnou finanční optikou – když ve skutečnosti různé prvky spolu souvisí. Strategie reformy úvěrového trhu by měly být mnohem více propojeny, než jsou.

V současné době neexistuje jediné africké observatoř, které by sledovalo vývoj úvěrových trhů v Africe, a žádný jediný africký zdroj věnovaný boji proti dysfunkci úvěrového trhu. V uplynulém desetiletí došlo k četným chybným politickým krokům ve vztahu k úvěrovým trhům, dobře míněným iniciativám, které nebyly podloženy dobrými důkazy. Lepší výměna informací mohla těmto chybám předejít. V Africe postrádáme účinné mechanismy pro sdílení znalostí a vzájemné učení o úvěrech, což je výrazný kontrast k bohatému sdílení znalostí v souvisejících oblastech, jako je bankovní dohled a digitální finanční služby.

Je také nezbytně nutné, aby africké úvěrové trhy využívaly rostoucí dostupnost zvýhodněného kapitálu, protože dárcovské organizace přesouvají své financování směrem k návratnému kapitálu a odcházejí od grantového financování. Smíšené finanční kapitálové struktury, se svou schopností odstraňovat rizika a pumpovat primární půjčky, by měly povzbudit banky a další věřitele, aby prozkoumávali nové trhy udržitelným způsobem, na kterém jsou rizika vhodně sdílena.

Kromě toho existuje zásadní potřeba mnohem lepších údajů o úvěrových trzích. Bez mnohem podrobnějších údajů podle odvětví nebo pohlaví bude pro tvůrce politik obtížné zavést účinné strategie zaměřené na podporu investic do základních průmyslových odvětví, jako je zemědělství, bydlení a infrastruktura.

Bank of Zambia, s podporou od FSD Afrika , pilotuje inovativní systém pro zlepšení údajů o úvěrových trzích. V rámci tohoto schématu všechny regulované finanční instituce předkládají centrální bance doplňkové čtvrtletní výnosy ze svých úvěrových portfolií, za které získají souhrnná a podle sektorů údaje o trendech vývoje úvěrových trhů v Zambii. Mohou tak porovnávat svůj vlastní výkon s výkonem celého odvětví. Myslíme si, že to podnítí hospodářskou soutěž a inovace soukromých poskytovatelů úvěrů. Zambijské úřady mezitím nyní mají informace, pomocí kterých mohou činit informovaná rozhodnutí o tom, kde v Zambii využít úvěrové trhy a jak řídit rizika, ale také, co je zásadní, jak podporovat inovace a kam zacílit podporu.

Hillary Clinton versus Bernie Sanders