Hutchins Roundup: Zvýšení minimální mzdy, únik čínského kapitálu a další

Studie v Hutchins Roundup z tohoto týdne zjistily, že zvýšení minimální mzdy vede k čistým ztrátám zaměstnání a výdělků mezi pracovníky s mzdou nižší než 19 USD/hodinu, nepravděpodobně vysoké částky vynaložené na zahraniční cesty podle čínských oficiálních údajů jsou ve skutečnosti únikem kapitálu a další.

Chcete dostávat Hutchins Roundup e-mailem? Přihlaste se zde, abyste jej dostali do schránky každý čtvrtek.

Růst minimálních mezd vede k zaměstnanosti a ztrátě výdělků u pracovníků s nízkou mzdou

Ekaterina Jardim a spoluautoři z Washingtonské univerzity se připojili k debatě o dopadu zvýšení minimálních mezd a zkoumali zvýšení minimální mzdy v Seattlu v roce 2015 (9,47 USD až 11 USD) a 2016 (na 13 USD) a nalezli výrazně větší negativní dopady než některé předchozí výzkum. Pro zaměstnance s nízkou mzdou (vydělávají méně než 19 USD/hod.), autoři odhadují, že nárůst na 13 USD zkrácení odpracované doby o 9,4 procenta; podle jiného odhadu se počet nízkopříjmových pracovních míst snížil o 6,8 procenta. Zjišťují také, že příjem z vyšších mezd nestačil na kompenzaci ušlého příjmu z práce na méně hodin. Výdělky zaměstnance s nízkou mzdou se v roce 2016 snížily v průměru o 125 $ měsíčně (6,6 procenta), odhadují. Tyto negativní vzorce u zaměstnanců restaurací nenacházejí. Velikost efektů je ve srovnání s dřívější prací velká a přitahuje okamžitá kritika od berkeleyského Michaela Reicha.



Čísla běžného účtu Číny zkreslená únikem kapitálu domácností

Anna Wong z Federálního rezervního výboru využívá údaje o obchodu protistrany a čínské mezinárodní statistiky příchodu naznačuje, že čínské domácnosti nakupují zahraniční aktiva (odliv kapitálu) jsou nepřesně zaznamenávány jako zahraniční cesty čínských rezidentů (dovoz služeb). Odhaduje, že finanční odlivy, které jsou skryty jako cestovní dovoz, vzrostly v letech 2015 a 2016 na přibližně 1 procento HDP, což je téměř čtvrtina zaznamenaných čistých soukromých odlivů. V důsledku toho byl přebytek běžného účtu Číny pravděpodobně nižší, než bylo hlášeno v roce 2000, v letech 2014 a 2015 se zvýšil výrazněji a v roce 2016 klesl méně než oficiální statistiky. Wong naznačuje, že čínské domácnosti nedávno částečně nahradily oficiální sektor při směřování domácích přebytečných úspor do zahraničí.

Jasná komunikace budoucích opatření je zvláště důležitá pro nekonvenční měnovou politiku

Günter Coenen a spoluautoři z ECB hodnotí několik let nekonvenční měnové politiky Evropské centrální banky (ECB) a Federálního rezervního systému argumentovat, že komunikace o nových nástrojích politiky snižuje nejistotu ohledně těchto politik, zejména při poskytování konkrétních podrobností o implementaci, jako je plánovaná velikost nákupů aktiv. Ukazují, že dopředné vedení snižuje nejistotu více, když je podmíněné stavem nebo když pokrývá delší časové období, než když je oznámení otevřené nebo pokrývá krátké časové období. Důvěryhodnost budoucích pokynů je posílena, když mají centrální banky zaveden program nákupu aktiv. Tato zjištění naznačují, že když centrální banky používají nekonvenční nástroje měnové politiky nebo budoucí pokyny, měly by podle nich komunikovat očekávané fungování těchto nástrojů a poskytnout co nejvíce podrobností o opatřeních.

Graf týdne: Ekonomové z Wall Street se v prognózách sazeb na 10 let neustále mýlili

ES_20170628_HutchinsChartofWeek

Citát týdne: [M]onetární politika pracuje na vytváření reflačních tlaků, ale tento proces zpomaluje kombinace vnějších cenových šoků, větší ochablost na trhu práce a měnící se vztah mezi ochabnutím a inflací. Minulé období nízké inflace také udržuje tuto dynamiku, říká prezident ECB Mario Draghi.

Tyto vlivy jsou však celkově dočasné a neměly by způsobit vychýlení inflace od svého střednědobého trendu, pokud bude měnová politika nadále udržovat pevné ukotvení inflačních očekávání. Proto můžeme být sebejistý že naše politika funguje a jeho plné účinky na inflaci se postupně projeví. K tomu však naše politika musí být vytrvalý a musíme být prozíravý v tom, jak jeho parametry přizpůsobujeme zlepšujícím se ekonomickým podmínkám.